一周综述：

上周末至本周尿素价格出现较为明显下滑。西北区域工厂领跌。随部分检修企业复工，日产低位回升。东北、华北农业需求释放分散；由于近期到货有所增加，华东、沿江市场出货压力加大，农业终端备肥积极性下降。工业需求方面，整体复合肥开工率下降至40%左右。由于部分贸易商预期印标价格将好于上一标，拿货积极性稍有增加。整体来看，上游仍有出货压力，周末印标价格将成为短期价格指引。
? ? ? 开工：检修叠加临停，日产仍在15万吨
? ? ? 据2020年6月16日调查，全国尿素日产量约为14.94万吨，开工率约69.78%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为70.91%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为66.88%。全国尿素企业开工率和上周相比下降1.61个百分点，同比下降2.94个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比下降0.54个百分点，同比下降2.82个百分点，气头企业开工率较上周下降4.35个百分点，同比下降3.22个百分点。
? ? ? 国际：市场聚焦印标 价格保持坚挺
? ? ? 上周国际贸易大颗粒成交50万吨，市场表现兴奋，本周尿素市场有所降温。贸易商担心已经确立的7月份的高价能否延续到8月份，希望等到6月19日印标的价格公布后再做决定。4-6月份印度国内销售量的增加，使得印度RCF需要通过本次招标获得150万吨的货源量，对于7月28日船期，招到足量货源的难度很大。这一标的价格应该高于五月MMTC招标价格，市场一致认为这一标西海岸的价格会达到240美元/吨cfr。国内市场价格走低以及对7月出口的需求，会使中国价格降至230美元/吨fob以下，中国货源或将具有竞争力。
? ? ? 本周：国内需求走弱 市场价格走低
? ? ? 本周价格继续弱势下行，山西、内蒙产区价格下滑速度较快，低端价格吸引一轮拿货以后成交再次放缓。上游工厂进入检修季，日产量下降至15万吨左右，依然难挡跌势。农业需求方面东北目前走过较上周略有好转，苏皖市场到货量大，农业集中备肥已经结束，以少量补货为主，西南市场因外省货源倒挂，川内价格稳定，两湖市场成交尚可，华北工农业均处淡季，成交停滞。工业方面由于夏季复合肥生产结束，需求下降明显，同时板厂开工水平较往年同比下降20%。目前上游逐步形成库存，市场端成交疲弱。上周五印标发布，开标时间6月19日，截标时间6月28日，现已有贸易商询集港订单，但国内价格依然倒挂明显，仅有少量下单成交，短期大量集港难度较大。预计高端价格仍有回落空间。
? ? ? 下周：市场或将继续保持坚挺
? ? ? 目前行业聚焦于印标价格，目前行业看法不一。国际市场认为折合中国价格很难超过230美元/吨FOB，国内部分贸易商认为或将达到中国235美元/吨FOB。这5美元将决定中国能否大量出口以及国内市场能否就此筑底。国内市场下周开始将进入追肥的用肥季节，采购将以少量补货为主，而复合肥开工率仍将继续回落。下周检修工厂将陆续复产，预计日产可以达到16万吨左右，供需矛盾将有所加剧，印标价格将成为短期价格指引，如价格好于预期，即使中国不大量出口印度，因印度购买对国际市场的托底，也会给中国带来更多出口其他国家的机会。