一周综述：上周末至今，随着运力及生产秩序逐步恢复，尿素价格经历了10天的连续上涨，涨幅达100元/吨左右，大颗粒涨幅高达200元/吨。但由于拉涨过快，昨日开始涨幅趋弱。根据发改委价格监测中心与肥易通联合问卷调查结果显示，全国干线运输情况明显改善，但最后一公里仍受阻严重，前期进入市场货源尚未全面下沉至基层。复合肥复产进度较快，但整体开工率仍低于去年同期水平。随着内蒙古、山西等工厂陆续有复产计划，预计将对价格上行势头有所抑制。

国际：

国际市场需求释放，价格继续小幅上涨

受春季市场供不应求影响，美国尿素价格本周继续上涨，本周Nola驳船中点价格上涨了12美元/短吨，成交价格在245-251美元/短吨FOB之间。两批中东大颗粒尿素的成交价为245美元/吨 FOB，而阿拉伯湾厂商对3月-4月份的尿素报价升至250-252美元/吨 FOB。东南亚尿素价格上涨，马来西亚国家石油公司出售30000吨尿素，价格约为250美元/吨FOB，4月上半月装运。埃及涨幅较小，Helwan Fertilizer和Alexfert出售到欧洲的3月份货物价格为250-251美元/吨 FOB，较上一次成交价格上涨了2-3美元/吨。最终用户市场中的买方尚未接受更高的价格，可能会推迟采购，但3月份也将进入市场。

开工：

生产秩序恢复，日产继续稳步提升

2020年2月25日调查，全国尿素日产量约为14.72万吨，开工率约66.49%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为74.43%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为46.37%。全国尿素企业开工率和上周相比上涨2.31个百分点，同比上涨6.31个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比上涨2.38个百分点，同比上涨7.16个百分点，气头企业开工率较上周上涨2.13个百分点，同比上涨4.76个百分点。

本周：

农需叠加工业复产 市场迎来一轮急涨

2月17日，发改委等16部门印发通知部署各地在新冠疫情下做好2020年春耕化肥生产供应工作，经过10天时间，目前看效果明显。根据发改委价格监测中心与肥易通联合问卷调研结果显示，78%的被调研人认为下游复合肥企业开工率较前期有所提升，提升10-30个百分点的达到42%。本周华北农业需求依然为市场最大亮点，南方市场农业季节滞后，表现弱于华北市场，市场小幅跟涨。后半周农业需求有所放缓，复合肥的复产对市场需求形成补充，但由于拉涨过快，工业用户采购谨慎度增加，贸易商以消化前期货源为主，工厂高端价格成交一般。本周东北大颗粒需求表现抢眼，山西、内蒙古大颗粒价格快速上涨，目前市场价格已有倒挂，成交压力加大。

下周：

华北农业收尾 市场或将盘整为主?

需求方面，本轮市场的拉动主力——华北农业需求，下周将进入扫尾阶段。工业方面，复合肥开工前景乐观。但胶板厂复产时间仍将进一步后延，一方面人员进厂仍受到限制，另一方面板厂下游需求受到冲击明显，整体需求将有所下滑。农业方面，由于最后一公里仍未打通，当前社会库存仍未下沉到基层形成良性流动。供应方面，内蒙古两家气头企业已有明确复产时间，其他单套系统停车工厂也将陆续恢复生产，日产将重回15-16万吨高点。供求能否保持平衡或继续表现出货紧状态，仍需高度关注疫情缓解及各地政策的变化情况。整体看来，下周市场大概率进入盘整状态。